华泰期货原油画报20220707：API原油与成品油库存下降

■ 时事新闻与重要数据库

1. WTI 8同月石油期货收跌0.97美元，跌幅0.97%，刊98.53美元/桶；ICE劳森9同月石油期货收跌2.08美元，跌幅2.02%，刊100.69美元/桶；上期所石油期货2208合约夜盘收跌4.49%，刊647.400元总金额/桶。

2. 荷兰联邦金融业与出口处控制局6日公布的数据库显示，今年此前四个同月，荷兰石油自产量与去年同期相比持续增长14.6%，石油自产支出同比增加近一倍。土耳其仍然是荷兰最大的石油自产可能会。

3. 美国至7同月1日紧接著API石油再生产 382.5万桶，在短期内-110万桶，此前值-379.9万桶。美国至7同月1日紧接著API库欣石油再生产 45.9万桶，此前值-65万桶。美国至7同月1日紧接著API汽油再生产 -181.4万桶，在短期内-156.7万桶，此前值285.2万桶。美国至7同月1日紧接著API精炼油再生产 -63.5万桶，在短期内75万桶，此前值261.3万桶。

4. 高盛纪要：可能会所需一段时间才能将通胀率降至2%。如果通胀持续下去，高盛看来“不够限制性的”现金流水平是不太可能会的。高盛官员看来7同月FOMC开会上将加息50个支点或75个支点。

■ 投资形式化

意味着石油单边与同月顶多密切关系的相悖全面性加剧，WTI与阿联酋石油近期的近端同月顶多持续走强，显示意味着石油结算市场需求持续偏紧，如美国市场需求，意味着库欣地区石油再生产历史反之亦然，接近2000万桶的库容极限，甚至不考虑在本同月显现骡挤仓风险，即便是在这种基本面之下，石油无论如何售价过去显现暴跌，这也印证了意味着驱动油价回落的表征来自全局或资金面因素，多半而言，全局基金与配置改型基准基金的规模相对宗教性CTA小得多，在生产力较低的交易自然环境下，其仓位变化多半对市场需求的阻碍小得多，我们看来意味着的相悖现象类似2018年月份，彼时石油单边售价与同月顶多也显现相悖（单边因在短期内土耳其征税续期下降，而同月顶多在上半年早就显著走较强），再一是通过单边大幅回落的形式进行连续函数，这次与2018年正好相反，我们看来再一的修整方向也只有两种：1、全局情绪转暖后，单边售价下降修整；2、需求转较强引致结算累库，同月顶多转较强，从历史来看，虽然同月顶多与单边会显现相悖，但就此两者会进行连续函数，但目此前方向过去不甚明朗。

■ 策略

中性，短期市场需求波动加大，观望为宜

■ 风险

俄乌政局缓和，土耳其核想想显现重大进展

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