冈本新材偿债能力较弱 招股书提示流动性风险

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近来，安徽上田高高科技股份股份有限新公司（简称“上田新材”）发布了招股说明书，欲跑深圳证券交易所闪存。财务数据显示，上田新材年度报告期（指2019年、2020年和2021年，下同）内营业收入共有38.48亿元、38.39亿元和47.71亿元，归母上年共有0.86亿元、3.16亿元和6.06亿元，整体红褐色果断快速增长局面。

《工商业参考报》记者留意到，和同餐饮业上市新公司相比，上田新材的偿付能力也不强。年度报告而政府，上田新材的资产负债率共有73.65%、61.08%和49.77%，而上田新材招股书中所列出的国风新材、大东南、永新股份和德冠新材等4家同餐饮业上市新公司的平大多资产负债率2019年和2020年分别极少24.78%和28.58%（2021年部分上市新公司数据未披露），多于略低于上田新材。

此外，年度报告而政府上田新材的流动比率共有0.45、0.56和0.68，而同餐饮业上市新公司2019年和2020年共有2.58和2.55；年度报告而政府上田新材的速动比率共有0.31、0.36和0.41，而同餐饮业上市新公司2019年和2020年共有2.02和2.10。对此，上田新材指出，近几年来，新公司主要其产品的生产厂为数不断扩展，生产厂取得成功、研发取得成功和日常经营管理的资金不足需求量不断增加，而新公司风险投资渠道极为单一，且以短期偿债风险投资为主。

鉴于此，上田新材在招股书中重点提示了“偿付危险性和依赖性危险性”：虽然新公司各项偿付能力也衡量总体红褐色上升趋势，但短期偿付能力也始终偏低，存在依赖性危险性。新公司未来会仍将继续扩展业务为数，对资金不足的需求也将不断增加，若新公司风险投资渠道发生引人注意不利于变化或资金不足使用效率未能超过预计，大多确实对新公司日常生产厂经营管理造成不利于严重影响。

《工商业参考报》记者进一步学术研究发现，上田新材年度报告而政府还将旗下多出口处房产尖塔、农田使用权进行抵押以利用抵押。截至年度报告期各期末，上田新材短期借款中的尽确实及抵押借款共有44724.21万元、43805.00万元和39201.22万元，同期其长期借款中的尽确实及抵押借款共有14121.16万元、14468.47万元和8901.85万元。上田新材坦言，如果新公司资金不足为了让或使用不当，资金不足周转注意到不方便，不能按期归还所借款项，抵押资产确实面临被出口处置的危险性，确实会对新公司正常生产厂经营管理带来不利于严重影响。

此次IPO，上田新材计划募捐15.66亿元，其中补充流动资金不足及偿还银行抵押似使用筹措资金不足达6.5亿元。上田新材指摘，新公司所出口处餐饮业属于资金不足密集型餐饮业，对运作资金不足的需求量较多。为了保持经营管理为数的持续快速增长，新公司需要利用足够的资金不足为技术研发、生产厂运营、其产品冗余、市场竞争推展等提供充分的资金不足保障。

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