有色金属：宏观强预期弱现实，科技产业现货资源偏紧，铜高位震荡

5万吨，列车运行生产战斗能力为7910万吨，各地区开工率为78.9%。

【用水】：据SMM，2023年5月初份国际上电解石墨需求量347.2万吨，下同下降1.08%。5月初份国际上电解石墨列车运行生产战斗能力涨幅放缓，只能贵州周边地区少量复产，其他周边地区整体持为重列车运行。国际上电解石墨日需求量环比下降404吨至11.20万吨左右。1-5月初份国际上电解石墨总计需求量达1674.2万吨，下同下降3.36%。5月初国际上石墨厂仍持续较很高石墨水人口比例，且东北方向及西南周边地区有从附加石墨加工重大项目投入生产，国际上石墨水人口比例再创从新很高，5月初石墨水人口比例环比下降月初西南周边地区石墨之前间制品需求量持续上升，国际上石墨水人口比例环比下降2.3个九成至75.5%。

【所必需】：中下游开工整体弱持续发展，6月初29日周内，石墨型材开工率65%，周环比-1个九成；石墨板带开工率74.4%，周环比持平；石墨箔开工率80.4%，周环比+0.7个九成。建筑石墨型材订货飙升，光伏用型材产品再加，从附加订货飙升。

【尚存量】：7月初3日，西方电解石墨观念尚存量50.6万吨，较亦同四-1.6万吨。7月初3日，LME石墨尚存量54.2吨，环比-0.1吨。

【钨本质】：当前云南周边地区电解石墨开始复产，或亦然钨。从开销上，当前国际上钨厂除以外之前小企业小幅盈余外，多数也只能为小幅盈利，当前钨服务业完全开销给2740元/吨，北方周边地区极限2800元/吨。预计生产成本仍尚存坚实。操先为者上多钨自造电解石墨股票市场。据悉市场传闻河南矿区指派复垦决定，矿区用水严格控制，当地钨之前小企业有遽半维护保养蓝图，可控钨生产成本。预计生产成本仍尚存坚实，操先为者上多钨自造电解石墨股票市场。

【操先为者提议】：多钨自造电解石墨股票市场

【本质】：自造电解石墨营收

【电解石墨本质】：加拿大5月初CPI下同下降4%，略很低于市场预计的4.1%，美联储如预计惟停加息。6月初PMI环比好转，大米尚存量很很低位，加拿大经济体制仍尚存韧性。所必需端，中下游之前小企业多按订货制造，汽车订货走弱，光伏之前小企业尚存量再加，订货有走弱趋势。用水端，贵州、广西、贵州复产，云南周边地区已逐步开始复产，获释电力节省成本可坚实130万吨左右电解石墨生产战斗能力启动。尽管将会进入乌鱼，但由于厄尔尼诺周期性，石墨厂顾及到夏季供电很高峰前提会继续遽半，复产行事，短期上规模复产可能性很低，但市场对其复产仍有期待。

【操先为者提议】：凝锐部队警惕17500坚实

【本质】：之前性

u 铌：供必需双旺，警惕进口产品到货即兴，脉动盘整

【期货】7月初3日，SMM1#电解铌均价167600元/吨，环比+2550元/吨。进口产品铌均价报163350元/吨，环比+2700元/吨；基差3250元/吨，环比+2600元/吨（对标07合大约）。LME铌0-3升贴水-170美元/吨，环比+6美元/吨。

【用水】据SMM，5月初各地区凝炼铌需求量共计1.86万吨，环比升至5.67%，下同上升30.28%；预计6月初需求量1.95万吨。另外，俄铌长协订货流入，清关条件并不一定深受进口产品前提盈利而限制，补充国际上用水。

【所必需】纯铌所必需整体平为重，控制台领域表现分化。玻璃5月初需求量创从新很高，6月初排产也就是说持平；三元；也体订货持续下降，铌生产成本企为重下跌；铌和铂之前小企业持续逢很低补库、买入不采先为风。

【尚存量】6月初30日SMM国际上六地观念尚存量5265吨，周环比缩遽1168吨；开发区尚存量5100吨，周环比缩遽300吨；LME铌尚存量38508吨，周环比缩遽18吨。

【语义】电积铌从附加生产战斗能力投入生产放量，俄铌长协订货流入国际上，同时国际上铌和从新能源服务业随之而来秋季，供必需双增，之前中下游逢很低采买、买入不采，国际上趋势累库但难以大大的起量，全球显性尚存量持续很很低位。“很高冰铌/MHP铌—凝炼铌”条线给到的开销坚实在135000~145000元/吨队内。短期警惕均全局指引，脉动盘整，反弹沽自造思路，警惕即兴；之前期铌价向下仍有自造间，其之前所谓的两条产业利自造是印尼凝炼铌重大项目投入生产、LME可交割品扩充。

【操先为者提议】惟置之不理，延用反弹沽自造思路，警惕即兴

【短期本质】之前性

u 玻璃：供最弱必需弱考验去库战斗能力，下行脉动

【期货】据Mysteel，7月初3日，昆山宏旺304冷轧生产成本14950元/吨，环比-50元/吨；基差415元/吨，环比-35元/吨。

【用水】制造营收加最弱，5月初钢厂排产创从新很高，6月初持续很高排产，现阶段钢厂维护保养资讯较少，警惕维护保养覆盖面积和持续时间。据Mysteel，2023年5月初国际上从新口径国际上41家玻璃厂300；也粗钢需求量162.08万吨，月初环比缩遽14.7%，下同缩遽13.6%；6月初163.27万吨，月初环比缩遽0.7%，下同缩遽21.7%。

【所必需】进入传统很高温整年，市场成交价平淡。不过当下，行商手之前能源不多，若热诚企为重，或有集之前补库行情。国际上为重下降、扩进口商品方针预计增最弱，重振所必需预计。

【尚存量】据Mysteel，6月初29日，昆山+佛山300；也观念尚存量44.39万吨，周环比缩遽0.53万吨。仓单目前去化至2.61万吨。

【语义】制品铌铁过剩、营收整修但可流通能源偏低，生产成本尚存在走弱后果；铬矿港口尚存量飙升，铬铁厂复产，铬铁生产成本走弱。钢厂开销坚实继续走弱，营收整修，6、7月初也就是说持续很高排产，整年市场成交价欠佳，供必需李嘉图走弱。300；也社库小幅缩遽，但之前中下游尚存量准确度仅仅偏很低。短期玻璃生产成本下行脉动，缺乏灵巧趋势，置之不理或倾向于择机逢很高沽自造；亦然若再次探底破位，再行顾及很低吸，届时必所需看到制品见底形成向好预计导致供必需错配。

【操先为者提议】惟置之不理

【短期本质】之前性

u 锡：生产商维护保养及尼泊尔金矿停产预计，瞬时全局持续下降短期生产成本偏最弱列车运行

【期货】7月初3日，SMM 1# 锡226500元/吨，环比下跌9500元/吨；期货升水200元/吨，环比不变。据悉早盘生产成本大大的拉涨，市场之前的中下游之前小企业采购歇斯底里也就是说被可见一斑，多数贸易之前小企业一个；也统时至今日上午为零成交价或者比较大成交价精神状态。

【用水】5月初金矿进口产品18339吨，环比缩遽1.78%，下同缩遽92.19%，下同大大的缩遽主要由于去年同期尼泊尔佤邦金矿抛储后尚存量较很低且进口产品盈利日益遽少制约的很低基数系统性。1-5月初总计进口产品92510吨，总计下同缩遽18.91%。其之前尼泊尔周边地区进口产品金矿13951吨，环比缩遽6%，总计进口产品金矿69710吨，下同缩遽19.63%。5月初凝锡进口产品量3687吨，环比缩遽83.16%，下同缩遽33.22%。5月初国际上凝炼锡需求量15660吨，环比缩遽4.78%，下同缩遽4.1%，5月初凝锡之前小企业开工率66.4%，环比缩遽3.03%，下同缩遽2.85%。5月初需求量相比而言预计，至5月初下旬，多数之前小企业一个；也统矿及废料均不为重，同时西南周边地区某生产商维护保养45天，预计6月初需求量将缩遽。

【所必需及尚存量】焊锡之前小企业5月初开工率79%，月初环比缩遽2%，开工率促使走弱。其之前大型之前小企业开工率84.4%，环比缩遽1.7%，之前型之前小企业开工率67.3%，环比缩遽3.4%，小型之前小企业开工率53.7%，环比上升1.5%。5月初份国际上焊料之前小企业开工率缩遽，控制台消费进入季节性整年，以外焊料之前小企业一个；也统，其警惕到的控制台之前小企业制造现况不容乐观，且近几年以外控制台制造之前小企业逐步外迁至东南亚，订货有所流失。截止7月初3日，LME尚存量3605吨，环比缩遽115吨；上期所尚存量周报8972吨，环比缩遽97吨；凝锡观念尚存量11766吨，环比缩遽6吨。

【语义】全局全面性，加拿大经济体制资料再次极限预计，市场反应加拿大经济体制变轨预计，市场歇斯底里向好。也就是说面全面性，国际上生产商维护保养预计瞬时尼泊尔蓝图8月初1日停止金矿制造，用水端李嘉图收缩，但5月初进口产品量极限预计缩遽，同时很高尚存量准确度下用水端持续保守格局。所必需全面性，服务业长周期上方，紧接著有服务业长周期持续下降预计，同时控制台需求量及出货皆有抬头迹象，但控制台从尚存量长周期看仍处于执意去尚存量阶段，仍未一个；也统至锡中下游焊锡节目内，5月初焊锡开工率促使缩遽，所必需偏弱。综上所述，短期锡价波动深受全局持续下降制约，不过预计难以延用大大的下跌趋势，还是以下行脉动为主，列车运行下行21-23万元/吨，下方用水很低弹性尚存坚实，若预处理至21万元西南方可顾及择机做多，紧接著警惕所必需前提持续下降专递至焊锡消费及全局全面性纷，同时尼泊尔金矿方针的紧接著指派情况。

【操先为者提议】置之不理，若预处理至21万元/吨队内可顾及做多

【短期本质】之前性

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