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IPO观察|国博电子经营套利连续为负，营收高度依赖实控人体系

2025-08-25 12:18

回落的意味著，国博自由电子募款扩产后，能否意味着必需出货仍然众说纷纭。与此同时，上去提及，国博自由电子出货额上升趋于倒退、盈利能够少不将近而同，其财务状况再加长性也受到市场香港市民的回应。

共同点买入占多数比过大

金融业务发言权众说纷纭

名扬四海资本电报局比如说，国博自由电子的“上上游”都非常密集，暗藏安全性。

首先是厂商密集度比起更高。统计数据据悉，国博自由电子以前四大原料厂商主要为显卡、晶片厂商，以前四大厂商的定购额占多数当期原料定购总额的比例分列83.16%、83.64%、77.54%和71.18%。

其次消费者密集度也更高，每年至少有8再加的总收入是来自以前四大消费者。统计数据据悉，国博自由电子向其以前四大消费者归因于的出货总收入分别占多数当期总额的84.68%、92.53%、89.15%、95.48%。

则有，国博自由电子的共同点买入占多数比很高，与实控人及其共同点方一直存有大额共同点买入。

股权构造图显示，国博自由电子直接Ltd股份为文杰内陆地区，持有39.81%的Ltd权。之中华人民共和国电科通过文杰内陆地区（39.81%）、之中华人民共和国电科五十五所（18.49%）和之中电科投资（3.32%）投资间接管控该公司61.62%的Ltd权，为该公司实质管控人。

统计数据据悉，在经常性共同点买入之中，国博自由电子向之中华人民共和国电科及其共同点方购置的电子产品/接受自营总金额分列7.76亿元、7.18亿元、3.89亿元和3.86亿元，占多数各期营业再加本比例分列63.48%、47.92%、25.03%、54.04%。

2018年、2019年以及2021翌年份，之中华人民共和国电科及其共同点方大多为国博自由电子的第一大厂商，只能2020年长时间转换再加其第二大厂商。

国博自由电子向之中华人民共和国电科及其共同点方购得的电子产品/提供自营总金额分列1.88亿元、6108.05万元、4396.03万元、2732.16万元，占多数各期总额比例分列10.89%、2.74%、1.99%、2.41%。

此外，统计数据据悉，该公司还通过之中华人民共和国电科五十五所先为出货的电子产品构再加偶发性共同点买入，统计数据期各期总金额分列2389.84万元、736.17万元、14.22亿元和7.90亿元，相比较是2020年、2021年翌年份占多数该期总额比例分别降至了64.28%和69.77%。

2020年、2021年1-6翌年，国博自由电子还通过之中华人民共和国电科五十五所先为定购的电子产品总金额6355.74万元、1864.82万元，占多数当期营业再加本比例分列4.09%、2.61%。

也就是说，国博自由电子不只能需要从之中华人民共和国电科及其共同点方购置的电子产品，还需要通过之中华人民共和国电科五十五所先为出货的电子产品，且买入总金额很大，对共同点方的忽视非常严重。

在此意味著，写明仍暗示，国博自由电子该公司符合完整的定购、研发、出货及服务等金融业务环节，拥有统一的金融业务流程，符合直接面向市场的统一兼营能够。

国博自由电子能否获得再加功闯关科创板，名扬四海资本电报局将持续关注。

名扬四海新闻区域性路透社采访俞瑶多人冬梅

出版人杨程

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