紫燕食品：实控人家族自己的“生意一些游戏”

杭州紫燕牛奶股份有限的公司(表列出简称“紫燕牛奶”)将赛跑“佐餐芋头第一股”。此次IPO，紫燕牛奶拟募资近8亿元，分别规划宁国牛奶生产商指挥中会心二期、荣昌牛奶生产商指挥中会心二期、仓储指挥中会心和研发检测中会心、信息中会心、H&M规划及行销等项目。

不过，紫燕牛奶家族化特质十分微小，大投资者中会居然还有自家人，而且，港交所同一时间的巨款分钱也基本进了实控人家族。

里面里面外外全部都是自己人

紫燕牛奶同一时间身为“钟记油烫狗”，由钟春发遗孀所创建，是一家近似于的夫妻店。2000年新设成为紫燕牛奶有限的公司，的企业也交接给钟春发遗孀儿子钟怀军自营。

2015年紫燕牛奶引进外部投资者，进行了A轮融资。在资本的助力下，紫燕牛奶较慢扩张，开店数也从2000家左右扩张至4000多家。

一栏内容可说明了，紫燕牛奶并没有控股大股东，的公司的实际上操纵人是钟怀军、邓惠玲、钟勤特为、什吴超、钟勤川等5人，他们合计持有者的公司85.98%股份，并操纵的公司88.58%的表决权。其中会，钟怀军、邓惠玲遗孀分别持有者紫燕牛奶20.77%和15.90%作价，钟勤川、钟勤特为合计持有者43.08%作价，什吴超持有者6.23%作价。

钟怀军、邓惠玲是外遇，钟勤川、钟勤特为是钟怀军夫妻儿媳，什吴超是钟勤特为的一男一女。目同一时间，钟怀军受聘紫燕牛奶创办人，其女婿什吴超受聘的公司总经理，其子钟勤川受聘的公司H&M总监，其女钟勤特为则是财务中会心经理。也就是说，紫燕牛奶所有的内部人员都是“自己人”，这是传统意义上的家族的企业。

统计数据两星期，紫燕牛奶向芜湖金又文、芜湖秀燕、芜湖易欣行、芜湖金易瑞等的公司的销售总额较大。而查看这些的公司的作价结构可以看到，芜湖金又文、芜湖秀燕、芜湖易欣行、芜湖金易瑞、苏州侍橙、苏州景桦均为紫燕牛奶创办人钟怀军一男一女的兄弟邓绍彬实际上操纵的的企业；商丘川燕、合肥贡燕则是紫燕牛奶创办人钟怀军一男一女的姐妹的一男一女谢斌实际上操纵的的企业。

这位邓绍彬可更为重要，一栏说明了，紫燕牛奶同一时间第二大投资者中会就有这位联系方，是紫燕牛奶的第二大投资者。统计数据两星期，紫燕牛奶与邓绍彬操纵的的公司发生的联系交易总额都为2.71亿元、3.64亿元、3.79亿元和2.19亿元，占当期总销售额的13.50%、14.95%、14.50%、15.59%。

此外，谢斌操纵的的公司是合肥及商丘南部的经销商，统计数据两星期，的公司对谢斌发生的联系交易总额都为1.08亿元、1.10亿元、1.08亿元和0.55亿元。

紫燕牛奶向上述由同一时间裁员及操纵人亲属组合而成的同一时间第二大投资者，顺利进行了规模较大的赊销。2018年至2021年1—6翌年，紫燕牛奶向上述同一时间第二大投资者的共计赊销总额细分达到了13.29亿元、16.21亿元、17.12亿元、8.99亿元。

港交所同一时间巨款分钱带入实控人家族盘子

在致函招股说明书的同一时间几年，紫燕牛奶顺利进行了4次分钱。2019-2021年，紫燕牛奶合计分钱总额将近4.90亿元，其中会2019年分钱1.532亿元，远高于当年的净利润。而以蒋氏家族受制于的85.98%作价来计算，紫燕牛奶4.90亿元的额度分钱有4.21亿元落入蒋氏家族盘子里面。

高额分钱后，紫燕牛奶生产成本变弱。2018-2021年紫燕牛奶的流动比率分别仅为0.47、0.62、0.79、0.66，急剧低于正常的企业短期偿债的安全和乘数。同期的公司速动比率分别仅为0.34、0.49、0.67、0.49。

为了再加分钱促使的生产成本窘境，2021年3翌年，紫燕牛奶向支行申请了3亿元的授信，同年5翌年又向浦发借贷5000万元补充生产成本。借贷总归只能收取手续费，紫燕牛奶一边大额分钱，一边向借贷并且收取手续费，好处进了自己盘子，负担则等港交所后全体大股东一起承担。

(本刊记者 王柄根）