国泰君安：维持网络服务(00728)“增持”评级 Q1业绩保持高增长

国泰君安发布建议书称，维持腾讯(00728)“增持”评级，2022-24年归母净利预测为287/316/341亿元(总额.下同)。的公司业绩如期保持很低激增，22Q1经营总收入1196.29亿元(较第三季度激增11.9%)，持股应占利润72.23亿元(较第三季度激增12.1%)，自2020年转入非常适合发展阶段，已经连续两年回归到很低激增水平。

国泰君安主要观点如下：

移电讯络非常适合发展，业绩表现有力。

移动无线电业务范围方面，的公司进一步提很低5G网络覆盖和质量，促进自已新兴接收者消费需求新增，有效率驱动移动用户规模和价值持续进一步提很低，2022年Q1，移动无线电服务总收入为490.14亿元，增加值激增5.0%，移动用户净增711万户，超出约3.80亿户，5G外卖用户净增2295万户，超出约2.11亿户，渗透率超出55.5%，移动用户ARPU为45.1元。

电讯业务范围方面，的公司全面推广全屋计算机系统、聪明才智乡村、小数乡村等借助于解决办法，实现多情景便是互促、联动发展。2022年Q1，的公司电讯及聪明才智家庭服务总收入超出296.45亿元，增加值激增4.9%，有线宽带用户超出1.73亿户，聪明才智家庭总收入增加值激增22.5%，拉动宽带综合ARPU超出46.7元，聪明才智家庭价值贡献持续进一步提很低。

坚定不移“寒改数转”战略，产业借助于亮眼。

产业借助于方面，的公司大力推进小数经济和实体经济融合发展，借助天翼寒的的的产品潜力，推动消费者推进“上寒用数赋智”，多样化创新5G定制网商业模式，打造综合计算机系统的情景化解决办法，积极赋能传统产业转型新增;发挥前瞻性人力布局的领先战术上，推进相结合算力网络，建设软硬件综合性小数接收者基础设施。

2022年Q1的公司产业借助于业务范围加速激增，总收入超出294.14亿元，增加值激增23.2%。的公司继续将“寒改数转”战略推向纵深，推进相结合算力时代寒网底座，推出更加优质很低效的综合计算机系统接收者的产品和服务，打造的公司第二扎根曲线。

风险提示：寒网业务范围发展不及预期、投入与效益的不也就是说。

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