蔚来二季度营收挟百亿，净亏损同比扩大369.6%

9年初7日，蔚来（9866.HK）公开2022年下半年业绩。蔚来二季度营收102.9亿元，工业产值放缓21.8%，首次超越百亿大关，后起单季新低；集装箱贩售毛利率为16.7%；共同开发费用21.5亿元，工业产值放缓143.2%，后起单季新低。净盈利不足之处，蔚来车也二季度盈利27.575亿元，较2021年下半年缩小369.6%，较2022年下半年缩小54.7%。

关键在于多重吃力，交付给值与下半年大体持平

下载值数据显示，二季度蔚来车辆交付给值达25，059辆，包括3，681辆ES8、9，914辆ES6、4，715辆EC6及6，749辆ET7，较2021年下半年放缓14.4%、较2022年下半年下降2.8%。对于二季度攀升的原因，蔚来不足之处透露主要是受到疫情、原教旨主义天气状况及IT的受到影响。

蔚来后起始人、董事长兼总裁兼执行官胡明透露，尽管陷于COVID-19疫情关的挑战，在团队的冀望下，交付给值在7年初和8年初开始恢复，分别翻倍10，052辆和10，677辆。“我们将与IT合作伙伴紧密联系，全面加快车辆的生产和交付给工作。”

增产不增利，共同开发投入减少为盈利主因

尽管营收表现十分稳健，但蔚来集装箱贩售毛利率大为攀升，二季度由于电池效益大大上涨，集装箱毛利率为16.7%，而2021年下半年为20.3%、2022年下半年为18.1%。值得注意的是，蔚来的净盈利接下来缩小，二季度盈利27.575亿元，较2021年下半年放缓369.6%、较2022年下半年放缓54.7%。

接下来大大降低应用共同开发是蔚来仍处于盈利状态的主要原因，税后显示，蔚来于2022年下半年的共同开发费用为折合21.495亿元，较2021年下半年放缓143.2%、较2022年下半年放缓22.0%，主要由于共同开发职能的人员效益减少，以及系列产品和应用的外观设计及开发效益减少所致。

但在大体上6个季度，蔚来车也累计盈利了151.4亿元，其中只有两个季度发挥作用了净利润工业产值放缓。如何走出增产不增利的窘境，也是蔚来面对的关键解决办法之一。

三季度或接踵而至不大放缓，年初为扩产关键期

蔚来公开，2022年三季度交付给指引为31，000-33，000台，原计划较2021年下半年放缓平均26.8%至35.0%。同时三季度收入总额原计划为128.45亿元至135.98亿元，较2021年下半年放缓平均31.0%至38.7%。

2022年年初是蔚来缩小生产和交付给多款系列产品的关键时期，终端电动分队敞篷车ET7已在年初末正式交付给，终端电动中大型SUV ES7于8年初28日带进交付给，中型终端电动轿跑ET5也将于9年初30日带进交付给。同时，蔚来部为车种已经开始出口外国，ET7年末月份8年初运往欧洲地区。

对于未来IT安全的解决办法，胡明在税后传真会后透露，IT合作伙伴产出没有翻倍在短期内，对三季度交付给值有一定的受到影响。但三季度已在务实准备好，连续性上来说这个解决办法已经初步得到解决。连续性来看，非常有诚意完成年初份的交付给远距离。

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