【券商聚焦】光大证券维持阅文集团(00772)买入评级 目标价来日看77港元

光大证券发研报指，新丽大作,我国中央电视台开年大剧《世间》月底1同月28日在我国中央电视台一套开播,首播收视率1.54,名列央卫电视剧新片频道收视率第1,爱人奇艺电视剧飙升金榜第1。该作原订2同月1日上线,在我国中央电视台一套新片频道提定时播出和爱人奇艺全部都是网独播,显示杰作分总量之重,原订享受更长的大年初一假期红利与更集中瞩目。

该行认为《世间》IP现像强劲,制作担纲丰厚,收视基础广为：1)《世间》拍成电影自著名作家梁晓声的同名短篇小说,原著曾获当代我国短篇小说最高奖项“茅盾文学奖”最高选票,本身具备极强的IP现像,豆瓣上原著评分极低8.3分；2)故事从三代人的视点描写了改革开放以来我国所经历的翻天覆地的社会生活巨变,以及在大时代背景下十几位却是跌宕起伏的人生,显露出拼搏向内,艰苦奋斗的社会生活主义道德观,是开年第三部弘扬主旋律的现实主义杰作；3)直扑《老百姓的另行》导演李路,《我国式分手》编剧王俊鸰等业内领军人物,以及肯佳音,辛柏青,宋佳,殷桃等统治力演员；4)我国中央电视台,乐视网,爱人奇艺,新丽联合行动出品,定定时我国中央电视台一套及大年初一前夕,具备广阔潜在新媒体,短期内多方重磅整合下将享有长线现像。

此外，该行还建议瞩目新丽大年初一定时新片《这个杀手不太镇定》，原因如下：1)新丽主出品的为22年大年初一定时8部杰作中缺少的唯一喜剧新片,幽默题材紧密结合大年初一假期观影诉求,兼具高普适度；2)联合行动喜剧大师开心麻花奖牌担纲,由马丽,魏翔领衔主要演员,主创担纲勇猛,开心麻花此前杰作《西虹市北区富豪金榜》选票房记录25.5亿,《夏洛特困惑》选票房记录14.4亿；3)截至29日猫眼上想看人口数已超51万,暂列第4。

研报续指，美国公司IP全部都是产业化布置与IP间连动打法渐渐开花结果：1)阅文自有IP拍成电影的《雪中悍刀行》显露出出不俗,截至1同月26日周内首播总量破61.9亿,形成一定IP影响力；2)21年12同月21日由乐视网光子工作室合作开发的《雪中悍刀行》开放世界武侠网游发布CG官宣；3)22年1同月11日《雪刀》收官,男观点若昀发文预热另一主要演员剧作《庆余年2》,阅文两大IP形成连动,当日《庆余年》网游宣布重启预约。

此外，美国公司受益于头现像,大幅度聚集颈部作家和最优质内容；尺度进行乐视网泛会展产业化布置,“三驾摩托车”对影视IP合作开发运营缺乏经验；新丽运营渐入佳境,爆款影视持续反哺网文市北区场；IP实体化市北区场前景广阔,拥有优质内容的阅文有望在在填补国产大IP缺少.保持稳定对美国公司21-23年业绩91/111/133亿元的预测；根据SOTP净值,保持稳定目标价77港元；保持稳定“转手”评级。

可能性提示：短视频切割用户整整；两大作家受到影响；IP拍成电影不算短期内；新丽传媒能够完成业绩对赌；盗版控制不力。